在协调发展中行稳致远

美东时间周四，美股三大指数集体收涨，标普500指数与纳指均接近历史新高。

标普500指数从熊市边缘反弹，市值增加了近10万亿美元，使其短暂超越了2月19日创下的6144.15点收盘峰值。

大型科技股普遍上扬，奈飞、亚马逊、Meta涨幅超过2%，微软、谷歌、英特尔涨超1%，英伟达微涨，奈飞、微软与英伟达股价再创历史新高。

一项备受关注的股市波动率指标——VIX恐慌指数——下滑至16.59，而在4月关税引发的动荡高峰期，该指数曾超过52。

美股多头重拾势头之际，散户投资者正大举涌入股市。根据摩根大通 Emma Wu 汇编的数据，该群体在截至周三收盘的五天期间净买入了32亿美元的股票。

本轮美股反弹有几个驱动因素：

首要且最直接的原因是关税威胁的大幅消退。 白宫发言人卡罗琳·莱维特明确表示7月份关税的“截止日期并不重要”，并暗示“或许可以延长”，最终决定权在总统手中。这极大地淡化了市场对迫在眉睫的“解放日”高额关税（原定7月8日生效，针对欧盟的50%关税最后期限为7月9日）的恐慌。

莱维特的言论强烈印证了市场自4月低点反弹的核心预期：特朗普最终不太可能真正实施那些曾在4月份引发市场剧烈震荡的“超大规模”关税。这种预期转变移除了悬在市场头上的重大不确定性，是推动风险偏好回升的关键催化剂。

其次，科技巨头，特别是人工智能（AI）相关股票的强势表现功不可没。 在周四的上涨中，以及整个复苏期间，以英伟达（NVIDIA）、Meta Platforms和Alphabet为代表的科技巨头持续引领大盘。英伟达股价再创历史新高，自4月低点以来已飙升近80%，彻底扭转了市场之前对其面临中国竞争和AI支出放缓的担忧。

Meta和Alphabet也录得显著涨幅。人工智能主题的强势回归，尤其是芯片股的强劲上涨，直接推动了以科技股为主的纳斯达克100指数在本周早些时候创下新高。

第三，地缘政治风险的显著降温也为市场情绪提供了支撑。 近期，引发华尔街担忧的主要地缘政治热点有所缓和。以色列和伊朗之间最初脆弱的停火协议目前仍在维持，降低了冲突升级的风险。

特朗普透露美伊官员可能于下周举行会谈，进一步传递出外交解决的信号。地缘紧张局势的缓和，直接反映在油价的下跌上，也间接提振了市场风险偏好。

第四，对未来的政策宽松预期重燃了市场的乐观情绪。 这体现在两方面：一是降息预期。根据芝加哥商品交易所“美联储观察”工具，市场目前预期美联储7月降息概率接近21%，而9月启动年内首次降息的可能性已超过75%。二是监管放松。美联储计划放宽针对大银行的杠杆率资本要求，旨在降低其在低风险资产上的资本占用。

这种对“特朗普政策红利”（如减少监管）以及更广泛有利政策环境的憧憬，叠加对AI等技术革命前景的信心，促使投资者重新评估风险资产的价值。

标普500指数从今年4月低点已大幅反弹超过27%，2025年迄今转为上涨逾4%，收复了年初因担忧而失去的失地，部分重现了2月份将指数推至历史新高的那种对经济和政策的乐观情绪。

美股收盘后、亚洲市场开盘前，美国方面传出关于贸易谈判的新消息。特朗普在谈及正在进行的中美贸易谈判时表示，“他与中国在周三签了协议”，但未透露具体细节。

随后，美国商务部长卢特尼克在接受彭博采访时进一步说明，称已于两天前（即周二）与中国方面签订了贸易协议。根据协议，一旦中国向美国交付稀土，华盛顿将取消包括乙烷在内的反制关税措施。

此消息未经中方证实，川普又开始单方面喊单了吗?